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小明永成免费

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动态策略:“高景气+低估值”动态策略组合——新能源车+汽车科技主线。1)高景气——新能源:春节期间国内爆发新冠肺炎疫情,对电动车消费有一定影响,但从历史来看,一季度均是电动车销售淡季、光伏装机淡季,整体对行业影响有限,另外行业生产基地主要集中在广东、江浙地区,在疫情地区企业较少,继续看好电动车产业链、光伏大硅片趋势化技术。2)低估值——汽车科技:疫情对汽车产业链的供需带来一定影响,主要集中在企业开工、营销活动以及商用车的需求等方面,但影响程度有限。从供给端看,疫情主要影响了企业开工以及营销活动的开展,对零部件企业、经销商等资产较重的也带来了一定的资金压力,博世、德尔福和法雷奥等零部件巨头在湖北的生产基地受影响相对较大;从需求端看,疫情会抑制商用车的需求,而由于公共交通的不便对乘用车的需求反而会有一定程度推动。从中期维度看,我们判断乘用车和商用车需求保持相对稳定,而新能源车在政策+自发需求双重推动下销量有望恢复快速增长。

英大证券首席经济学家李大霄表示,生产指数为52.1%,比上月回升0.8个百分点,位于临界点之上,表明制造业生产总体扩张加快。数据偏弱但整体上好于预期,对股票市场的影响属中性,但随着一系列稳定经济增长的举措陆续推出,经济企稳可以期待,股票市场的稳定也可以期待,市场的短期下跌不要恐慌,坚持一下,曙光就在眼前。

“中国是美国第二大中间产品出口国,对中国收税,会影响从中国进口产品的很多产业链关联国家。”清华大学国家金融研究院院长朱民说,“包括日本,韩国,马来西亚……对全球的产业链的破坏是一件很大的事,会引起经济的震荡。”朱民曾预测,中美贸易摩擦不断升级,两国商品的成本、价格、流动都会发生变化,或将为全球产业链带来4000多亿美元的损失。美国战略与国际问题研究中心弗里曼中国问题研究所副主任斯科特·肯尼迪则认为,美中全面商业争斗的影响是全球性的,因为全球公司都是对华供应链的一部分。

分析其原因,聂明隽介绍了五点,一是所有养老保险单位费率高于16%的省份都已经降到16%,低于16%的少数几个省,今年不做调整,以后逐步过渡到位;二是所有省份今年都调整了缴费基数上下限标准,有几个省前些年已经调整完了。从今年9月各地公布的缴费基数情况看,绝大部分省份缴费基数都有一定降幅,一般降幅在10%左右,高的能达到15.5%;三是所有省份都继续阶段性降低失业保险费率,绝大部分省份都阶段性降低了工伤保险费率;四是统一了以个人身份参保的缴费政策,降低了缴费门槛;五是保持了征缴方式稳定。

静态策略:结合当前市场的表现和我们的静态估算,我们认为新能源、光伏和汽车零部件方向的机会较大。从复工情况看,我们可以得到2020年EPS的预测及修正情况。同时,叠加估值的判断,我们可以大致测算细分行业在疫情冲击下的盈利和估值对于股价的贡献。EPS在第1部分中已得,PE我们就不同行业给出不同但统一的预测依据。结合估值假设和EPS推算,我们估算新能源、光伏、汽车零部件将有10%、14%和5%的市场空间。结合市场的实际表现,我们认为新能源(11%)、光伏(8%)、汽车零部件(7%)的市场机会较大。

“不少美国跨国企业在华利润占比极大”商务部研究院外贸所所长梁明团队的数据显示,不少美国跨国企业在中国利润占比幅度极大,对中国市场依赖度高。如高通在中国利润占其全球利润的65%,博通占比55%,星巴克、Coach、A.O史密斯等在华均有较高利润。这些都意味着,一旦双方全面征税,这些企业的产业链和利润均将受到较大波动。

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